最近，宇树科技的股票经历了大幅波动。两周前，该公司因成为“A股人形机器人第一股”而成功上市，当时市值一度超过4400亿元。然而，仅过了几天，市值就骤降了一半。有分析指出，宇树的研发投入不足，2025年的研发费用仅为1.45亿元，甚至低于玩具制造商乐高。同时，宇树的收入主要来自科研教育领域，产业应用的比例不足10%。有员工向媒体反映，报销程序繁琐，奖励机制几乎不复存在，公司的薪酬水平也偏低，导致核心员工流失严重。就在不久前的世界机器人大会上，宇树的成绩平平，仅获得10枚奖牌，远不如上海的智元和北京的天工，排名第三。

宇树科技的光环让人们的期待值过高，然而市场对其的审视却越来越严苛。今年，有四家“杭州六小龙”的企业相继上市，然而与一年前的热烈反响相比，如今资本圈和公众的态度反而显得更加冷静和挑剔，开始怀疑这些公司究竟是真正的龙还是虫子。

在这股潮流中，群核科技早在4月就成为“六小龙”中的第一家上市公司，初期股价飙升至48.5港元，市值一度超800亿港元，但随后股价连续下滑，目前只剩10.11港元，市值蒸发近八成。群核主要收入来源于家装设计软件“酷家乐”，而真正的AI业务尚处于初期阶段，收入占比微乎其微，上半年更是出现了1.46亿元的净亏损。同样，宇树的市盈率显著高于行业平均水平，尽管扭亏成功，但营收增速明显减缓，市场对其的高预期与企业实际基本面严重不符。 球友会

展望未来，宇树的机器人目前主要用于科研教育，商业应用相对有限，行业仍处于发展初期。王兴兴也承认，目前的机器人在工厂的效率和普适性尚未达到较高水平。行业的局限性，加上虚高的科技概念估值，导致宇树的市值巨幅缩水，这意味着其股价的回调实际上是行业价值的回归。

显然，群核和宇树的股价下滑给“杭州六小龙”敲响了警钟。媒体将这些公司归为“六小龙”主要是为了传播方便，但企业一旦进入资本市场，单纯的标签已失去意义。资本市场关注的，远不止于地方的宣传故事。